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化工產品漲價生態鏈透視

7日，清明節后天，易貿資訊價格評估系統顯示，PTA現貨交易價格再度上漲50元/噸，而其下游產品滌綸長絲、聚酯切片的價格上漲幅度達300-500元/噸。

這樣的上漲從3月8日就已開始。“3月初，PTA就開始上漲，3月23日-26日前后稍加盤整之后，繼續上攻，現在還沒有看到疲軟的跡象。”8日，易貿資訊PTA研究員對本報稱。

據中國化工網數據，自3月初PTA價格開始上漲了20%。PTA是重要的大宗有機原料之一，廣泛用于化學纖維、輕工、電子、建筑等國民經濟的各個方面。

不僅是PTA，PP、PE、樹脂等大宗化工產品在過去的一個月內均有20%左右的漲幅，并至今未歇。

下游需求果真回暖了嗎？

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“除了去年7、8月份的飆升行情，這一輪上漲是我見過的好行情了。” 研究聚乙烯兩年有余的卓創資訊的齊俊杰對本報稱。

據其介紹，聚乙烯價格從過年后就蠢蠢欲動，經歷了幾波小行情之后，從3月中旬開始一路上揚，高壓產品從8500元/噸上漲到10000/噸出頭，而低壓產品從8000/噸出頭，高的一直漲到12500/噸。

“從產業鏈來講，聚乙烯與PTA、PP、PE等屬于同一級產品，在一些領域可以互相替代，也許價格不同，但從漲跌曲線來看，幾乎同出一轍”，齊俊杰認為3月開始，化工產品普遍出現大漲行情。

不僅是大宗化工產品，就連精細化工產品也隨行就市地一路飆升。浙江日出精細化工有限公司副總經理丁達法告訴本報，在其經營的100個產品中有80個品種都在上漲，相比去年的低點，漲幅達30%-50%。

丁達法認為供給減少是促使價格上升的重要原因，“金融危機后，不僅是中國，整個亞洲地區的石化設施都有減產、停產計劃，市場供給下降得非常快，可以說此輪上漲是觸底反彈。理論講反彈1、2成很正常，但許多產品反彈達3成以上，這就讓人費解。”

值得注意的是化工產品的上漲并非一個獨立行情，其終極原料原油的國際價格也從3月初的40美元/桶，高上漲到54美元/桶，漲幅達35%。

“這波行情的一個重要因素就是成本推動”，中國化工網信息中心劉心田認為，當下游產品的價格上漲幅度大于原油的漲幅時，才說明化工產品的需求真正啟動。

成本推動的另一個解釋是，當生產廠商把開工率降低的同時，生產成本不能更好地攤薄，因此也隨之推高。

而對于中間商來說，3月是信心逆轉之月。

上述易貿資訊研究員稱：“3月之前，貿易商信心不足，盡量壓低庫存，大部分甚至空倉。但進入3月，由于國家各種利好政策的釋放，包括價格的逐步走高，貿易商開始逐步增加庫存，在增加庫存的過程中，價格又進一步被推高。”

去庫存化在化工行業似乎已經結束。丁達法告訴本報，3月增加庫存的不僅是貿易商，上下游生產商也在逐步增加庫存，改變了前兩個月生產一天備一天原料的運行模式。“僅各個環節的庫存這一項，在信心扭轉之后就能放大3-4倍，這一項交易量對價格的影響不能忽視。”

漲價鏈條

然而，易貿咨訊提供的數據則顯示，下游需求的確有所回升。

4月3日，輕紡城[4.91 -3.16%]布料產銷495萬米/日。“按照往年的正常情況，春節后輕紡城布料產量逐步回升，春節45天后達到500萬米/日。”上述易貿咨訊的研究員稱。

   一幅繪有2006-2019年春節后輕紡城布料銷量的圖顯示，雖然2019年春節后布料銷量100-200萬米的低迷日銷量，但該銷量從春節后38天左右開始上揚，至45天時幾乎與2006、2007年的曲線相交。

    據介紹，輕紡城布料產銷近年來也成為聚酯市場走勢的一個關注點，由于其介于成衣和下游聚酯之間，因此其變化反應的速度在一定程度上反映了下游市場的一個需求變化。

     “大家都預測未來經濟形勢不會太好，但化工行業卻走出了相反的走勢，我們也很迷茫，難道內需真的啟動了么，經濟真的回暖了么？”鐘騰化工的一位高層人士對本報稱。

    對于需求的上漲，中石化的感受更為真切。“3月，銷售價格和銷售量，包括盈利水平明顯向好”，中石化南京地區一位煉化企業人士對本報稱，盡管這些數據不能與2019年相比，但基本已經達到2005年的同期水平。

    但這位人士認為需求的回暖帶有明顯的政策因素，5-6月后真正的需求情況才能體現出來。

    該人士向本報透露，不少大客戶在3月份的確增加了開工率。“但很多企業都是地方政府授意，要求本地區的大企業調高生產進度。因此原料價格以及交易量明顯回升，但終端銷售并沒有明顯的起色，因此此輪上漲很可能埋下了更大的隱患。”

    “不能輕易說回暖”，中國石油[11.22 -3.77%]石化協會秘書長馮世良對本報稱，據其掌握的數據，3月份大約有40%左右的化工產品價格環比上漲，但80%左右的產品同比還有很大的跌幅。 AAFYYTRUYJY76I

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